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　　本周国内现货镍价走势

　　本周长江现货 1# 镍价呈现先抑后扬的 V 型走势 ，先涨后跌
，溢价归零，整体重心下移。6 月 8 日均价报 140750 元 / 吨 ，随后连续三日下行
，于 6 月 11 日触底 134700 元 / 吨，累计跌幅超6000 元 / 吨；12 日受补库需求带动反弹 1800 元至 均价报136500 元 / 吨 ，但周内均价仍较期初回落，全周累计跌幅 570 元 / 吨
，长江现货市场1#镍周度总均价报137170元/吨，市场短期承压后情绪略有修复 ，供需与宏观因素博弈加剧 。

　　国际面
，周初（6/8）伊朗对以色列发动打击，油价跳涨3% ，避险情绪点燃
，DXY涨0.6%突破100关口创两月新高
。周中（6/9—10）恐慌全面升级：美国5月非农17.2万人远超预期，12月前加息概率飙破70% ，纳指暴跌4.2%、半导体指数狂泻10%
，全球科技股哀鸿遍野。周尾（6/11—12）惊天逆转——特朗普先威胁“猛烈轰炸 ”，仅数小时后180度转弯宣布取消打击 、“达成极好协议
” ，美伊停火延长60天
，霍尔木兹海峡即将重开；同日美国5月CPI年率4.2%创近三年新高，DXY回落至99关口 ，美股暴力反弹：纳指+2.54%
、道指+1.86%、半导体指数飙升8% 。国内市场，汽车行业监管收紧——需求预期骤然降温
。 工信部联合市监总局约谈车企
，重拳整治非理性降价竞争。短期虽有利于行业健康发展，但价格战降温意味着促销力度减弱 ，市场对新能源车短期销量增速产生疑虑——作为三元电池核心原料的硫酸镍
，需求预期随之承压 。5月外贸出口韧性凸显 、文昌成功发射通信技术试验卫星二十五号；国务院部署审计整改
、端午消费回暖民航预订回升。镍价——138000关口得而复失，一周跌回解放前长江现货1#镍从周初138000元上方坠落至134000元附近 ，三重压力共振：①美伊协议令霍尔木兹危机消散
，地缘溢价急速回吐；②油价自94美元暴跌至85美元，镍冶炼能源成本支撑坍塌；③格林美产能全面恢复、力勤KPS项目18.5万吨全线达产 ，寒锐钴业4万吨硫酸镍新项目推进
，印尼矿商趁印尼盾贬值加快出货换汇，供给集中放量
。

　　【镍产业链深度透视：供给多线并发 ，退役潮暗流涌动】

　　本周镍产业链多空交织 、供给分化明显。矿端：印尼将镍矿配额弹性挂钩国际盘面价格
，印尼政策松动信号持续，矿业部长表态可能放宽镍矿配额 ，市场预期供给增加，对镍需求端形成利空；菲律宾棉兰老岛强震导致矿山暂停装货
，红土镍矿到港节奏被打乱 。中间品端：硫磺价格暴涨迫使多家MHP冶炼厂停产检修，供应意外收紧；高冰镍转产进度不及预期 ，增量有限
。再生镍受低价抑制
，回收体系运转低迷。产业链整体呈现“矿端扰动频繁、中间品结构短缺
、终端需求平淡”的格局，供给端不确定性成为短期镍价核心变量 。

　　【周内镍需求端：不锈钢乏力 ，三元独木难支】

　　本周镍需求端“淡季深蹲、内外双压 ”
。不锈钢领跌：无锡300系期货失守14800
，镍生铁采购萎缩连带红土镍矿需求同步下滑，钢厂压价心态明显。三元前驱体保持增长但磷酸铁锂份额持续扩张 ，镍需求强度边际走低
，硫酸镍企业按单采购拒绝集中补库 。镍豆自溶线开工平稳无增量，硫化镍矿增量有限
。高冰镍 、MHP受下游冶炼产能扩张支撑刚性需求尚存 ，是为数不多的结构性亮点。再生镍受低价抑制流通低迷 。海外三重利空共振：印尼矿业部长释放配额放宽信号
，美国非农强劲推升加息预期压制外盘采购，欧洲新能源车销量增速回落拖累三元镍需求边际趋弱 ，短期淡季颓势难改
。

　　2026 年 6 月 8-12 日，长江现货电池级硫酸镍价格呈连续走弱态势
，均价从 34050 元 / 吨跌至 33750 元 / 吨，周内总均价报33930元 / 吨 ，环比下跌60元。核心影响因素为下游采购需求疲软
，三元前驱体企业备货意愿低迷，叠加宏观预期偏空 ，市场交投清淡
，硫酸镍价格随镍价承压下行 。

　　本周长江综合市场电解镍板价格整体呈先抑后扬
、重心下移态势，周初均价报140800 元 / 吨 ，随后连续三日下跌
，最低探至均价报 135700 元 / 吨，周五小幅反弹至 136700 元 / 吨 ，周度总均价报137580元/吨
，环比下跌580元。主要诱导因素：一是宏观利空主导，美国通胀数据超预期延后降息预期 ，美元走强压制金属估值；二是供需面偏弱，不锈钢传统淡季采购疲软
，新能源用镍增量不及预期，叠加库存累库压力；三是短期情绪修复 ，周五下游逢低补库带动价格小幅回弹
，但需求端未现实质改善，反弹持续性存疑
。

　　伦镍库存冲高回落 ，供需失衡主导短期走势

　　本周伦镍库存呈冲高回落态势
，6 月 9 日触及阶段高点 274848 吨后快速去库，6 月 11 日降至 274152 吨 ，整体先升后降。短期波动源于仓单交收节奏变化
，而深层压力来自全球镍市供需失衡：印尼镍产能持续释放带来供给增量，叠加不锈钢及新能源电池需求不及预期 ，显性库存高企压制价格弹性
，短期市场仍处过剩格局，库存去化进程缓慢 。

　　宏观风骤起 ，镍价震荡行|端午临近，金属市场何去何从？

　　近期海外通胀数据超预期
，美联储降息预期大幅降温，美元走强叠加中东地缘局势扰动 ，叠加国内经济复苏放缓、不锈钢终端需求疲软 、市场库存持续累积
，多重利空共振拖累镍价走弱
。6 月 8 日 - 12 日，伦镍跌幅超 4% ，长江现货市场镍价同步下行
，整体维持弱势震荡格局。

　　短期市场重点关注美国 PPI 数据
、中东局势变化以及国内端午节前备货情况 。展望下周（6.15-19）仅四个交易日，6月19日端午节沪深北交易所休市三日 ，节前资金博弈加剧
。镍价料弱势震荡寻底
，

　　海外将迎来美联储、欧央行官员密集发声，地缘冲突与美元走势仍是核心影响因素；国内 5 月经济数据 、稳增长政策落地节奏及端午休市安排 ，也将左右市场情绪。行情方面
，镍价将在宏观利空与成本支撑之间反复博弈，预计长江现货市场镍价运行区间133000-139000 元 / 吨 ，伦镍波动区间17500-18900美元，休市前大概率窄幅整理 。操作上建议以区间轻仓交易为主
，低位依托成本短多，高位承压择机做空；端午节前务必下调持仓 ，规避假期行情不确定性
。

　　（注：本文为原创分析
，核心观点基于公开信息及市场推导，本周度评论内容仅供参考 ，不做操盘指引）（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）