2026年6月10日 ，港股激光雷达企业图达通发布经营公告 ，披露今年前五个月产品出货量实现跨越式增长，累计出货量已超越2025年全年水平 。业务端传来亮眼数据的同时 ，公司近期股价持续回调 ，市值表现偏弱 。作为已纳入港股通的标的，市场期待高增长的经营数据能够逐步修复估值、稳固市值表现 ，助力公司平稳运行。
双线业务高增 出货规模实现跨越式突破
公告显示 ，2026年1-5月，图达通激光雷达总出货量约36.5万台，同比大幅增长349% ，这一数值已经超过公司2025年全年出货总量 ，增长势头十分强劲 。分应用场景来看，车载ADAS激光雷达依旧是核心基本盘 ，前五月出货33.27万台 ，同比增长323%，在手定点项目陆续量产落地 ，车载业务稳步推进 。与此同时 ，机器人等新兴场景成为全新增长亮点。同期，机器人及其他领域激光雷达出货3.23万台 ，同比暴涨1177% ，产品应用边界持续拓宽 。
单月数据同样表现不俗，5月单月出货量首次突破10万台 ，同比增长376%；其中机器人品类单月出货量也首次站上一万台关口 ，新兴赛道商业化落地速度加快 。
公司方面表示，出货量走高主要得益于存量定点项目集中交付与新客户持续开拓，对于2026年全年出货量较去年增长200%的目标 ，管理层充满信心。放眼整个行业 ，港股头部激光企业均保持增长态势。禾赛-W（2525.HK）今年一季度出货47.17万台，同比增长140.9%；速腾聚创（02498.HK）一季度出货33.03万台 ，同比增长204.1% 。
历史业绩承压 盈利修复尚需时间
出货量的快速提升 ，为公司营收增长打下良好基础，但结合过往财务数据来看 ，图达通仍处于持续亏损阶段 ，盈利能力修复仍是现阶段的核心挑战 。财务数据显示，2022年至2025年 ，公司营业收入分别为0.66亿美元 、1.21亿美元 、1.60亿美元、1.54亿美元 ，2024年营收实现阶段性增长后，2025年营收小幅回落3.36%。
利润端方面 ，公司连续四年未能实现盈利 ，2022年净亏损1.88亿美元，2023年亏损2.19亿美元，2024年亏损扩大至3.98亿美元 ，2025年亏损幅度收窄至3.28亿美元 ，亏损态势有所缓解，但尚未实现扭亏 。受行业价格竞争影响 ，公司销售净利率长期处于负值区间 ，叠加硬科技行业属性，公司每年需维持高额研发投入 ，2025年研发支出达0.40亿美元 ，持续的技术投入也在一定程度上压制利润修复节奏 。
对比同行来看，行业头部企业已显现盈利分化。禾赛已实现2025年全年盈利 ，速腾聚创亏损规模也明显收窄 。图达通目前盈利进度相对滞后 ，短期之内，出货量增长能够有效带动营收规模扩张 ，但受单价下行 、研发支出等因素影响 ，从“销量增长 ”过渡到“利润转正 ”，仍需要一定时间观察 。
股价深度回调 业绩利好亟待支撑市值
亮眼的经营数据并未在二级市场形成有效提振。图达通最新市值约42亿港元，收盘价为3.24港元/股 ，较IPO议定估值已下滑超六成 ，而2026年以来，更是已跌超近七成 。
作为已纳入港股通的上市标的 ，公司市值 、流动性等指标一直受到南北资金的密切关注 。按照港股通及恒生指数相关运行规则 ，长期市值偏弱会给标的存续带来不确定性。当前公司股价与市值表现偏弱，市场也将目光聚焦于后续基本面能否兑现 。
此次出货量大增是公司基本面的积极信号 ，有望逐步改善市场预期 。如果后续营收、毛利等核心经营指标能够跟随出货量同步改善 ，形成“销量—营收—业绩”的正向循环，将有效提振市场信心 ，推动股价与市值企稳回升。反之 ，若高出货无法转化为实际经营效益，市场情绪或将持续偏弱 ，也会给公司后续市值稳定带来压力。
行业前景向好 多重挑战仍待破解
从行业大环境来看 ，智能驾驶 、人形机器人赛道持续升温，激光雷达作为核心感知硬件，中长期成长逻辑清晰 ，市场需求有望持续释放 。图达通如今同时深耕车载与机器人两大赛道 ，多元化布局能够分散单一领域的经营风险，也打开了长期成长空间 。
不过机遇之下 ，挑战依然并存。一方面 ，行业竞争不断加剧，头部企业在技术 、客户、产能上优势明显 ，市场份额争夺日趋激烈；另一方面 ，行业价格战延续，产品均价承压 ，对于企业成本控制、盈利能力提出更高要求 。对图达通而言 ，接下来不仅要维持出货的高增长，更要着力优化产品结构 、提升整体毛利水平 ，加快扭亏步伐 。
综合而言 ，图达通前五月出货量大幅增长，印证了产品竞争力与市场拓展能力，是基本面的重要积极变化。但公司目前仍未摆脱亏损状态 ，叠加近期市值表现不佳 ，后续仍需依靠持续兑现的经营业绩夯实市场根基 。市场期待公司能够依托行业东风，延续出货增长态势 ，逐步改善盈利水平 ，以稳健的基本面支撑股价与市值企稳，走好中长期发展之路 。
